国产乱子伦精品无码码专区_国产午夜精品一区二区三区软件_日日日日做夜夜夜夜做无码_亚洲AV激情无码专区在线播放

  • EN
  • 18611881818
洞察與新聞
這里匯集了我們對宏觀經濟和股票市場的理解,通過梳理內部的理念和觀點能夠推動我們不斷提升投資能力。通過核心人物訪談、研究成果分享、公司動態發布,與投資者在觀點上保持溝通增進了解,這也是售后工作的重要環節。
洞察與新聞
這里匯集了我們對宏觀經濟和股票市場的理解,通過梳理內部的理念和觀點能夠推動我們不斷提升投資能力。通過核心人物訪談、研究成果分享、公司動態發布,與投資者在觀點上保持溝通增進了解,這也是售后工作的重要環節。
首頁 / 洞察與新聞 / 專訪
清和泉資本專注股票多頭策略,堅持以能力圈為限度的、以安全邊際為基石的長期價值投資。我們相信,投資就是做大概率的事,將以ROE為核心尋找優質龍頭公司,以合理價格買入并持有。
專訪
清和泉劉青山:經濟換擋、利率下行、逆全球化是目前三大趨勢
2019-11-14|清和泉資本
2019年,中國A股迎來一輪結構性行情,大量外資涌入A股,機構投資者迎來春天。新的形勢下,A股與宏觀經濟未來走勢如何?如何在不確定性中尋找確定性?

2019年11月12-13日,《財經》年會2020:“預測與戰略”在北京舉辦,清和泉資本董事長劉青山先生受邀參加圓桌論壇,并針對當下市場的焦點發表看法。


以下是清和泉資本董事長劉青山的演講實錄:

今年市場特征及驅動因素
 
今年的行情可以分成三個層面:①三分之一來源于2018年極端悲觀行情的估值修復;②三分之一來源于2019年估值擴張;③三分之一來源于2019年業績增長。這里涉及“一個基礎”和“兩個驅動”。“一個基礎”是年初估值極便宜。“兩個驅動”是政策進+科技引。結構上分化也是非常明顯,消費很多機會出現了戴維斯雙擊,主要受益于行業集中度的提升,使得其盈利能力有所加強,市場地位更加穩固,比如白酒和調味品領域。而TMT多數以政策驅動為主,當然也有一些龍頭公司在越做越強,比如消費電子領域。
 
三個確定性的宏觀環境
 
第一,經濟處于增速換擋過程中;第二,利率處于下行通道中;第三,逆全球化勢頭不斷升溫。因為逆全球化會導致誰擁有統一的、單一的市場誰就有話語權。

前兩個趨勢大家都談的比較多了,我就不再贅述。逆全球化我展開來講一下:全球化和逆全球化是相互交織構成輪回的,過去100多年經歷了三輪周期,目前處于第三輪周期中,本輪周期的全球化開啟于20世紀80年代,標志是新技術革命的興起,結束標志是08年全球金融危機,對應著全球的平均關稅從10%左右下降到了5%上下。而目前處于逆全球化過程中,全球平均關稅有緩慢抬升的勢頭,這是周期的輪回,在全球經濟沒有找到新的增長點的背景下,這可能是個長期的過程。這種條件下,誰擁有一個統一的大市場,誰就在這個全球經濟中占有很強有力的地位,我相信通過貿易戰以后,投資者認識到這是對中國未來很重要的信心修復。
 
政府變革正成為市場上漲的驅動力
 
目前政府、企業對創新研發的投入已經到了落實階段,有了貿易戰的沖擊從上到下更加認可過去這種模式不行了,外部的沖擊促使我們要增加競爭力、加大研發。過去二十年中國在研發的投入,從占GDP的0.7%提高到2.2%,這種研發投入必然帶來很多投資機會,反映投資標的結構上,成長股、科技股,很多有創新能力的企業出現了一波牛市。
 
如何思考“好”的太“貴”
 
今年市場有一個很明顯的特征,跟投資者交流的過程中,大家覺得市場非常有效,好股票有基本面支撐不能往上漲,稍微差一點的在跌。如果說這個市場在底部的票,基本面好轉,在頂部的票基本面跟不上,這個更容易做出買賣的抉擇,但證券市場現在的焦點在于:好的、貴的基本面確實在超預期,差的、不夠好的基本面在低預期。

 我們一直困惑,一線藍籌或者核心資產、非核心資產,估值的差距,什么時候開始收斂?把這個問題如果想明白以后,判斷就好做很多。大家經常講,人多的地方不去,去人少的地方,但現在發現去人少的地方全是鬼,把自個兒嚇死了。所以我們經過研究有一個結論,什么時候一線資產跟非一線資產,它估值的差會開始收斂?結論是當它的基本面,所謂經濟開始企穩的時候,開始出現增量經濟的時候,它的差就會縮小。如果作為存量經濟一定是大吃小,好企業越來越好。這是我們在思考明年的機會時比較關注的一個點,把這個問題想明白以后,結構性機會的把握能力會提升不少,樂觀程度也會更高了。


財經年會簡介

作為改革開放和中國現代化進程的思考者、探索者、見證者和引領者,《財經》推進改革決策、落實改革行動,《財經》年會以其權威性的趨勢把握——“《財經》年會:預測與戰略”,成為智慧的碰撞、交鋒的平臺、思想的市場。

自2003年舉辦至今,《財經》年會已歷經十七載,數千名全球政、商、學界要人先后登臺暢談,數萬名社會各界精英親臨會場。憑借專業、獨到、創新,《財經》年會已成為中國經濟界最具權威性和前瞻性的國際交流盛會之一,亦是世界觀察中國未來走向的重要窗口。

 2019年,中國和世界都經歷了不平凡的一年。中美貿易戰跌宕起伏,牽動人心。全球經貿格局調整和重組方興未艾。全球經濟增長乏力和各主要經濟體貨幣政策重回寬松已成定局,新的一年全球政經走向引發各方關注。2019年11月12-13日,《財經》年會將再度匯聚國內外政商學界精英,深入分析全球熱點,全面展望2020年全球及中國經濟、政治、社會、科技新趨勢,共同尋求中國與全球發展新動力。


現場照片集錦




風險提示:在任何情況下,此材料所表述的意見,不對任何人構成任何投資操作建議,不構成任何銷售邀約。清和泉資本所發布的信息基于我們認為可靠且已公開的信息,但我們對信息的準確性及完整性不作任何保證。投資有風險,操作需謹慎。

Copyright ?2015-2019 版權所有@2019清和泉資本

查詢地址://www.beian.miit.gov.cn

法律聲明 基金業協會登記編碼 P1015065

聯系電話:010-88575665

聯系郵箱:service@caopigdfs.cn

工作時間:8:30-17:30(工作日)

聯系電話:010-88575665

聯系郵箱:service@caopigdfs.cn

工作時間:8:30-17:30(工作日)

掃描二維碼關注
清和泉微信公眾號

Designed by

Copyright ?2015-2019 版權所有@2019清和泉資本

京ICP備19037080號

查詢地址://www.beian.miit.gov.cn

法律聲明 基金業協會登記編碼 P1015065

Designed by

內網建設中
如您有任何需求,歡迎撥打客服電話 010-88575665 進行咨詢,感謝您的理解!
如您有任何需求,
歡迎撥打客服電話 010-88575665 進行咨詢,
感謝您的理解!
重要提示


在繼續瀏覽本公司網站前,敬請您仔細閱讀本重要提示,并將頁面滾動至本頁結尾“接受”或“放棄”鍵,根據您的具體情況選擇繼續瀏覽還是放棄。點擊“接受”鍵,表示您已同意接受以下條款與條件的約束。下列條款與條件可能會做出變更,請定期閱讀下列條款。如您不同意下列條款與條件,請勿進入、訪問或使用本網站或其任何信息。“本網站”指由清和泉資本管理有限公司(以下簡稱“本公司”)所有并發布的網站(caopigdfs.cn)及其網站內包含的所有信息及材料。


一、根據《中華人民共和國證券投資基金法》、《私募投資基金監督管理暫行辦法》及其他相關法律法規的有關規定,瀏覽本網站前,請您確認您或您所代表的機構是一名“合格投資者”,“合格投資者”認定標準如下:

1、具備相應風險識別能力和風險承擔能力,投資于公司單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關標準的單位和個人:

(一)凈資產不低于1000萬元的單位;

(二)金融資產不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人。

前款所稱金融資產包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產管理計劃、銀行理財產品、信托計劃、保險產品、期貨權益等。

2、下列投資者視為合格投資者:

(一)社會保障基金、企業年金等養老基金、慈善基金等社會公益基金;

(二)依法設立并在基金業協會備案的投資計劃;

(三)投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業人員;

(四)中國證監會規定的其他投資者。


投資者應當認真閱讀產品法律文件,了解產品的風險收益特征,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷產品是否與自身的風險承受能力相適應。


二、參與私募投資基金有風險。私募投資基金凈值可能會有較大的波動,并可能在短時間內大幅下跌,并造成投資者損失部分或全部投資金額。管理人過往的業績數據并不預示其未來的表現,投資者不應依賴本網站所提供的數據做出投資決策,并自行承擔所作出投資決策之相應風險。


三、本網站所載的各種信息和數據等僅供參考,并不構成廣告或銷售要約,或買入任何證券、基金或其它投資工具的建議。投資者應仔細審閱相關金融產品合同等文件以了解其風險因素,或尋求專業的投資顧問的建議。

本網站所載的各種信息和數據等是我們認為合法或已公開的信息,但僅代表本公司于發布當時的分析、推測與判斷,可能您在閱讀時資料的準確性或完整性已發生變化。本公司會對來源于第三方的信息、數據、資料明確說明出處及來源,但我們并不對第三方所提供之有關資料的準確性、充足性或完整性作出任何保證,公司概不對于本網站內第三方所提供之資料的任何錯誤或遺漏負任何法律責任,敬請投資者審慎鑒別、判斷。

四、本公司就本網站各項服務的安全、無誤及不中斷不承擔任何明示或默示的保證責任。您同意自行承擔使用本網站服務的所有風險及因該等風險可能造成的任何損害。對于因技術故障(如傳輸錯誤、技術缺陷、第三者侵入等)而導致的任何數據缺失等,本公司不承擔任何責任。除非存在故意不當或欺詐行為,本公司對于因您進入、訪問或使用本網站,或無法進入、訪問或使用本網站而可能對您導致的任何直接或間接損失,不承擔任何責任。

五、本網站由本公司擁有和運營。與本網站所載資料有關的所有版權、專利權、知識產權及其他產權均為本公司所有,您如果下載本網站內資料使用,必須保留所有關于版權及其他與所有權有關的聲明或通知。未經本公司事先同意,不得將本網站內容的任何部分修改、散發、傳送、轉載或通過其他任何方式用作商業或公共用途。



我已閱讀并同意以上提示