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洞察與新聞
這里匯集了我們對宏觀經濟和股票市場的理解,通過梳理內部的理念和觀點能夠推動我們不斷提升投資能力。通過核心人物訪談、研究成果分享、公司動態發布,與投資者在觀點上保持溝通增進了解,這也是售后工作的重要環節。
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清和泉資本專注股票多頭策略,堅持以能力圈為限度的、以安全邊際為基石的長期價值投資。我們相信,投資就是做大概率的事,將以ROE為核心尋找優質龍頭公司,以合理價格買入并持有。
報告
  • 清和泉資本2019年中期策略會議紀要
    2019-07-10

     主講人介紹 吳俊峰:清和泉資本副總經理/投資總監/高級合伙人 清華大學五道口金融學院,金融學碩士,15年投資研究經驗。歷任泰達宏利投資部總經理、基金經理、研究主管;國信證券研究員。泰達宏利供職近十年期間,管理百億規模股票型基金,長期業績優異。曾榮膺國內最權威“金牛獎”、國際最權威“晨星五星級基金”、上海證券報“金基金”等獎項。 .

  • 2019年中期策略 丨 下半年震蕩偏強,內生風險較小,外生風險不確定性高
    2019-07-04

    上半年A股全面走強,上證綜指上漲19%,滬深300上漲27%,創業板指上漲21%。市場大幅上漲,一方面得益于18年估值的大幅壓縮,年初全A指數估值低至13倍PE,處于歷史10%分位數上下,另一方面19年政策逆周期調控的效果顯現,信用周期觸底回升,對改革的重拾信心。當然和貿易摩擦的階段性緩和以及外資的持續流入也密不可分。.

  • 2019年5月報 丨 兵來將擋,用舍行藏
    2019-06-05

     近期市場受中美貿易談判突然惡化的負面影響,出現較大幅度下跌,緊接著出現的華為事件引發整個科技產業的動蕩,目前看中美沖突短期內取得好轉的概率不大。5月行業表現上,除有色外,其他行業均沒有取得絕對收益,其中農林牧漁、食品飲料、公用事業和銀行表現較為抗跌,汽車、非銀、化工和傳媒通信跌幅較大。短期宏觀形勢變的復雜,難以形成合力,市場以防御為主。 當前中美關系日益緊張,令全球的宏觀形勢.

  • 2019年4月報 丨 市場波動加大,主因盈利拐點尚未探明
    2019-05-08

    經歷一季度的快速估值修復行情之后,4月市場有所回調,我們認為當前市場處于牛市三段論中的第一階段后期,在等待盈利企穩信號的情況下,市場波動將加大。從A股過去的歷史來看,處于牛市階段不代表直接從底部漲到頂部,無論是2005年,2008年,還是2012年乃至2015年,都分為三個階段。.

  • 2019年1季報 丨 盈利拐點確立,改善效果或將超預期
    2019-04-05

    首先,根據歷史過往A股自身的盈利周期和宏觀的庫存周期來看,19年H2存在盈利企穩改善的預期。其次,從歷史先行指標的規律來看,5大領先指標(社融、基建投資、PMI、地產銷售、汽車銷量、)一般領先盈利2-3個季度。.

  • 2019年2月報 丨 估值擴張猶在,盈利改善可接
    2019-03-05

    春節后開啟快速估值擴張行情,滬指站上3000點附近,表面來看,社融、中美談判和改革超預期主導了2月的行情,但放在投資周期來看,這只是底部的催化劑,我們需要透過現象尋找市場底部特征的本質。.

  • 2018年4季報 丨 估值已近底部,期待內外部環境邊際改善
    2019-01-10

    四季度A股市場繼續下跌,上證綜指下跌11.61%,創業板下跌11.39%,雖然監管層在四季度有一系列維穩表態,市場也在11月份略微走穩,但經濟數據卻持續低于市場預期,社融和M1的增速還在創新低,引發市場對未來幾個季度上市公司業績的擔憂。.

  • 2019年年度策略 丨 2019年:結構性機會將凸顯
    2019-01-01

    A股表現好的年份都產生在流動性充裕的環境中,而19年的看點同樣在于分母“估值的擴張”能否對沖掉分子“盈利的收縮”。我們認為兩者的角力不會走向極端,市場整體傾向于震蕩,而節奏上,下半年盈利企穩或許市場整體機會會更明顯。.

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